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我們的確需要對美國在極端情況下可能對中國采取類似的制裁手段保持警惕，要未雨綢繆，但也需要冷靜地判斷和客觀地應(yīng)對。 3月31日，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署法令，要求不友好國家與俄羅斯的能源交易以盧布結(jié)算，購買俄羅斯的天然氣必須要在俄羅斯銀行先開立盧布賬戶，否則以毀約論處，俄羅斯將不再按長期合約價供貨，這些國家將用更高的價格在現(xiàn)貨市場上購買。 俄羅斯用“盧布結(jié)算”這一“回馬槍”反擊的底氣何在，能否有效地撕破西方制裁的大網(wǎng)？深海區(qū)邀請上海國際金融與經(jīng)濟特聘研究員、上海國際經(jīng)濟交流中心副理事長徐明棋進行解讀。 本幣結(jié)算反擊制裁 問：俄羅斯要求西方國家用盧布結(jié)算能源交易，其底氣何來？其目的能夠?qū)崿F(xiàn)嗎？ 答：俄烏沖突爆發(fā)后，美國為首的西方國家對俄羅斯實施了多輪制裁，不斷提升制裁的范圍和力度，包括凍結(jié)俄羅斯主要官員、在海外的企業(yè)巨頭的資產(chǎn)，凍結(jié)俄羅斯中央銀行的資產(chǎn)，將俄羅斯7家銀行踢出SWIFT系統(tǒng)，很多西方公司還中斷了在俄羅斯的經(jīng)營活動。這些制裁給俄羅斯的經(jīng)濟帶來了重創(chuàng)，俄羅斯盧布匯率大幅度下跌，經(jīng)濟可能陷入新的衰退。 3月31日,普京正式簽署天然氣盧布結(jié)算法令。圖源：TASS 但是，俄羅斯擁有維持其經(jīng)濟運行的基本資源，西方制裁只會使俄羅斯經(jīng)濟受創(chuàng)，并不會崩潰。俄羅斯還擁有反擊的經(jīng)濟手段，能源和糧食就是其掌握的重要武器。俄羅斯是第二大原油出口國，是歐盟的主要能源供應(yīng)者，歐盟超過30%的石油和超過40%的天然氣從俄羅斯進口，德國和一些中東歐國家對俄羅斯能源的依賴程度更是超過了50%以上。歐盟中短期無法離開俄羅斯的能源供應(yīng)。俄羅斯還是世界第二大糧食出口國，2020/2021農(nóng)業(yè)年度俄羅斯整個糧食出口達到4800萬噸，其中小麥出口3720萬噸，占全球小麥出口的18.7%，出口大麥620萬噸，占全球大麥出口量的12.9%，玉米出口400萬噸。正是這一點，使得俄羅斯有了反擊的底氣。 俄羅斯宣布與西方的能源交易改成盧布結(jié)算，主要的目的就是想打破西方的金融制裁。俄羅斯宣布這一規(guī)定后，盧布匯率應(yīng)聲上漲就說明了這一點。從技術(shù)層面講，歐洲國家要用盧布購買俄羅斯天然氣和石油，除了要在俄羅斯銀行開立盧布賬戶外，還必須要有盧布存款才能支付。因此，購買者就必須先將美元和歐元兌換成盧布存在俄羅斯的銀行賬戶上，這樣一來，西方銀行與俄羅斯銀行之間就必然發(fā)生外匯買賣和匯款交易，原來被納入金融制裁的俄羅斯銀行也就自然而然突破了制裁的限制。當然，俄羅斯通過這一舉措提升盧布的需求，為盧布匯率提供支持也是題中之意。如果西方的制裁不取消，原來與俄羅斯簽了長期合同購買原油和天然氣的西方公司將不得不開立盧布賬戶，以避免長期供貨合同被俄羅斯廢止，最終西方的金融制裁就會被撕開一個大口子。 盧布并非不堪一擊 問：西方的制裁為什么還要在能源交易上留有空間？歐盟是否會追隨美國停止從俄羅斯進口能源？金融制裁是否也會反噬西方自身？ 答：能源供應(yīng)的基本格局受制于資源的儲備和開發(fā)能力，同時也受運輸距離和條件制約，因此會形成比較穩(wěn)定的供需渠道和格局。地緣政治沖擊導(dǎo)致歐盟跟隨美國對俄羅斯進行制裁，但是歐盟對俄羅斯能源的依賴無法馬上改變，即便歐盟下決心要減少對俄羅斯能源的依賴，也需要經(jīng)歷長期的能源消費結(jié)構(gòu)和供應(yīng)渠道的調(diào)整。因此，歐盟無法跟隨美國禁止從俄羅斯進口能源。 美國雖然也進口俄羅斯原油，但是只占其原油供應(yīng)的8%。頁巖氣革命已使得美國成為石油的凈出口國，美國從俄羅斯進口一部分石油只是為了在空間供應(yīng)上降低成本而已，因此禁止進口俄羅斯石油對美國無傷大雅。而歐盟則完全不同，即便是未來能夠從其他渠道獲得歐盟所需要的足夠量的液化天然氣和石油，成本也一定會遠遠高于從俄羅斯進口的價格。因此，歐盟至今不愿意跟隨美國禁止進口俄羅斯能源，在金融制裁上也保留了大口子，讓俄羅斯主要為能源進出口提供結(jié)算的俄羅斯天然氣工業(yè)銀行繼續(xù)留在SWIFT體系內(nèi)。 歐盟對俄羅斯能源的依賴無法馬上改變。圖源：DW 以美國為首的西方國家在全球金融體系中占據(jù)著主導(dǎo)地位，美元更是國際貨幣的霸主，也正是借助于此，美國頻繁地將美元和國際金融交易渠道武器化，動輒凍結(jié)其他國家的資產(chǎn)，阻止其他國家使用美元交易渠道，試圖以此達到其地緣政治的目的。但是金融實力的強弱是相對的，美國以其占全球24%的經(jīng)濟規(guī)模享受著60%的國際儲備貨幣地位，其基礎(chǔ)是信用支撐的路徑依賴。美國頻繁使用美元霸權(quán)來實現(xiàn)政治目標，必然會損害其信用基礎(chǔ)，削弱美元的霸主地位。俄羅斯盧布雖然不是國際貨幣，在金融上處于相對弱勢地位，但是在全球第二大能源和糧食出口國地位的支持下，并非不堪一擊，其內(nèi)在價值也不會因西方金融制裁而完全喪失。普京用盧布結(jié)算能源出口的回馬槍反擊西方，也說明了馬克思早就強調(diào)的是經(jīng)濟決定金融，金融對經(jīng)濟具有反作用，但不是決定性作用的基本原理。 油價很難大幅回落 問：美國釋放1.8萬億桶戰(zhàn)略石油儲備能否緩解石油大幅度漲價？未來的全球能源市場格局將發(fā)生怎樣的變化？ 答：為了應(yīng)對石油及天氣價格大幅度上漲，美國一方面與歐佩克協(xié)商增產(chǎn)，另一方面則推動伊核協(xié)議談判，試圖讓伊朗增加石油出口。但是結(jié)果并不如拜登政府所愿，于是拜登政府3月31日宣布未來六個月將釋放戰(zhàn)略石油儲備，每天釋放100萬桶，累計釋放1.8億桶。國際能源署隨后跟進，在4月1日宣布其成員國將再次釋放戰(zhàn)略儲備。美國在近半年內(nèi)已經(jīng)第三次動用戰(zhàn)略石油儲備，國際能源署也是今年第二次釋放戰(zhàn)略儲備。 3月31日，美國總統(tǒng)拜登宣布美國將釋放1.8萬億桶戰(zhàn)略石油儲備。圖源：New York Times 美國與國際能源署都宣布釋放戰(zhàn)略儲備會在一定程度上緩和石油和天然氣的漲價壓力，尤其是可以抑制金融資本的投機炒作，讓價格回到合理水平。另外，由于俄羅斯仍將會向歐洲供應(yīng)石油和天然氣，歐佩克也不會減產(chǎn)，短期供求嚴重失衡導(dǎo)致石油價格持續(xù)突破110美元一桶以上的情況不會長期維持。 但是，戰(zhàn)略儲備釋放的規(guī)模以及持續(xù)釋放戰(zhàn)略儲備時間上是有限的，它并不能改變地緣政治變局對全球能源供求關(guān)系帶來中長期影響。俄羅斯受到制裁后，其石油和天然氣生產(chǎn)與出口能力仍舊會受到重創(chuàng)。俄羅斯經(jīng)濟下降，財政困難加上西方對俄羅斯的技術(shù)封鎖，俄羅斯在石油和天然氣開采上的投資將會減少。再加上全球通脹本身也影響著石油開采的成本，這些都將會使能源供求關(guān)系趨緊，價格可能會長期在高位徘徊，石油價格很難大幅度回落至2021年初的水平。 中國需要保持警惕 問：俄烏沖突以及西方對俄羅斯的全面制裁對于中國的教訓(xùn)和啟示？我們?nèi)绾螒?yīng)對？ 答：現(xiàn)在國內(nèi)不少學(xué)者從美國和西方動用經(jīng)濟和金融制裁手段喪失底線的角度，提出了中國需要防范的警示。我認為，我們的確需要對美國在極端情況下可能對中國采取類似的制裁手段保持警惕，要未雨綢繆，但也需要冷靜地判斷和客觀地應(yīng)對。 首先，美國和西方極端反華勢力利用媒體不斷抹黑中國形象，民眾對中國的負面看法雖然在增加，但是缺乏將中國普遍看成敵對國家的民意基礎(chǔ)，對中國采取極端敵對措施無法得到廣泛的民意支持。 其次，中國與全球經(jīng)濟深入地融合在一起，如果制裁中國，西方要付出的代價將遠遠超過其收益。美國針對中國的貿(mào)易戰(zhàn)便是例子，美國對中國的出口商品普遍加征了平均19% 的高關(guān)稅，有些商品達到25%，但是美國從中國的進口仍然不斷增加，2021年增長了27.5%。這在一定程度上說明了西方與中國經(jīng)濟脫鉤要比與俄羅斯能源供應(yīng)脫鉤更加困難。 再次，雖然中國擁有的外匯儲備高達3萬多億美元，但是在美國政府債券投資上的規(guī)模只有1萬億多美元。而西方國家公司目前在中國的直接投資累計超過1萬億美元，如果再算上這些投資隨著中國經(jīng)濟快速增長的增值已經(jīng)遠遠超過其原始存量價值。在極端情況下美國和西方如果對中國實施凍結(jié)資產(chǎn)類似的金融制裁，中國所具有的反擊手段僅此一項就具有重大的殺傷力。更不用說，西方官方和金融機構(gòu)在中國政府債券上的投資也已經(jīng)超過2萬億人民幣，這個籌碼也是對中國實施金融制裁需要權(quán)衡的。 最后，中國人民幣所具有的價值和實力也是不容小覷的。人民幣已經(jīng)在國際社會廣泛地交易和應(yīng)用，接入人民幣跨境交易系統(tǒng)CIPS的國家和金融機構(gòu)不斷增加，如果SWIFT制裁中國金融機構(gòu)，那么對SWIFT的反噬將會巨大，其信用將會遭到重創(chuàng)，SIPS清算系統(tǒng)自身的報文路徑將會被更廣泛使用，從而促進CIPS的快速發(fā)展。 因此，我國政府在百年未有之大變局的背景下，提出制度性開放，提升我國對外開放水平，推動新型全球化既是我國經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求，反映了我國信心和決心，同時也是打破西方封鎖、脫鉤乃至制裁企圖的最佳的戰(zhàn)略舉措。