南昌聲測管南昌聲測管廠家供應現(xiàn)貨

境內(nèi)人民幣在資本項下目前還不能完全自由兌換，中國居民的投資渠道相對狹窄，可選擇的投資品種有限，造成資金供大于求，推高了股價。境外投資者可選擇的渠道較多，投資者可選擇不同的市場和不同的產(chǎn)品，如美股、歐股、日股、各種基金和債券、避險基金等，股價被分散和均衡化了。

與此同時，“境內(nèi)投資者對境內(nèi)上市公司的物理距離比較近，心理上認為了解上市公司比較容易，獲取信息的成本小，股價自然要高些。境外資本市場監(jiān)管以信息披露為中心，監(jiān)管相對寬松，投資者獲取上市公司的信息成本要大些，存在‘風險溢價’，所以股價相對較低?！眲⒗顒龠M一步表示，除此之外，境內(nèi)上市與境外上市的定價基準不同、境內(nèi)外上市定價在理念上存在重大差異，都是A股公司境外上市適當折價的主要原因。

那么，在不同市場估值體系下，D股上市與A股股價之間會有什么內(nèi)在聯(lián)系呢?

劉李勝分析，在境內(nèi)市場穩(wěn)步開放但尚未完全開放的情況下，兩地市場的行情相對獨立，必然會存在同股不同價的問題。一方面，從股票供給方面看，中歐兩地融資需求不一樣，A股和D股的股東名冊是完全獨立的;另一方面，從投資需求方面看，兩地對同一企業(yè)的評價方法不同，兩地資金充足程度不同，兩個市場的影響因素(歐洲市場受國際因素影響更大)不同，從而導致兩地市場對上市公司股份需求程度不同。

“正因為兩個市場的定價偏好和供求關系不同，股價有差異且有時很大也是必然的，這就需要境內(nèi)外投資者審慎做出投資決策?！眲⒗顒龠€表示，從過往經(jīng)驗看，德國等歐洲市場有個特點，就是發(fā)行價會低些，若經(jīng)過一段時間證明公司質(zhì)地良好，二級市場股價會提高，再融資價格比首次發(fā)行要高，這是成熟市場的穩(wěn)健性表現(xiàn)。劉李勝強調(diào)，德國資本市場成熟而穩(wěn)定，其投資人(主要是機構投資者)富有實力且穩(wěn)健，長期來看，這會對在中歐所D股市場上市公司形成價格支持。