橡膠大漲“如期而至”？發(fā)布時間：2019-12-7來源: 鴻泰偉業(yè)橡膠期貨繼續(xù)上漲。一德期貨產(chǎn)業(yè)投研部認(rèn)為，橡膠此次大漲看起來“突如其來”，實則是今年持續(xù)去庫以及市場心態(tài)緩慢變化導(dǎo)致的結(jié)果。2019年橡膠產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)生了一些變化。從上游供應(yīng)、到中游期現(xiàn)貿(mào)易商到下游汽車輪胎的消費，持續(xù)在去庫，主動去庫存往往代表行情轉(zhuǎn)折的開始。分析認(rèn)為，2019年橡膠市場去庫存的動力主要是價格低，天氣差，進(jìn)口利潤縮減等等導(dǎo)致的供應(yīng)端的減量，而需求端表現(xiàn)也相對較差。

據(jù)統(tǒng)計，2019年青島地區(qū)的顯性庫存從5月的70萬噸下降到了10月的不到50萬噸。不過，盤面的漲跌和基本面往往出現(xiàn)錯配，近幾周國內(nèi)再出現(xiàn)累庫，而泰國也表現(xiàn)出高產(chǎn)期的初步特征，原料價格跌幅大，膠水已經(jīng)跌至36.5泰銖/千克。因此，產(chǎn)業(yè)人士對此次上漲行情并不看好，原因在于較好的割膠和加工利潤可能會補(bǔ)貼今年的供應(yīng)缺口，從而透支掉停割期的上漲行情。

一德期貨認(rèn)為，目前橡膠價格并不高，業(yè)者對于橡膠的心態(tài)已經(jīng)逐步改變，低位做多成為共識，且隨著一次次的探底，心理價位不斷抬升。但從基本面看，11—12月的市場尚不支持期現(xiàn)同步抬升，那么此時上漲可能再一次為套利盤提供入場的機(jī)會。此外，連續(xù)上漲會刺激產(chǎn)出增加，國內(nèi)的供應(yīng)壓力也將再度增大，資金在基本面錯配時的強(qiáng)拉很可能也快速抽離，提醒投資者謹(jǐn)慎操作。

國元期貨張霄認(rèn)為，2019年全球天膠市場受供需、泰、印、馬三國聯(lián)合限制出口量、中美貿(mào)易戰(zhàn)、病、20號膠上市以及宏觀因素等影響，市場供大于求的格局依然延續(xù)。年底全球天膠市場庫存仍位于高位，市場大幅走高的概率偏低，短期雖存在反彈，但是幅度相對有限，低位振蕩的概率偏大。