五糧液是曾經是白酒老大，后來因經營策略問題淪為老二，但老三老四短期內還是很難超越的，行業(yè)屬性、地位也決定了五糧液仍是個印鈔機，管理層的努力是加分項，目前做的還不錯；當前價格有點小貴，買入再等等。 以上分析含樂觀成分，部分觀點屬于拍腦袋，對公司的基本面觀察還要繼續(xù)，純屬個人觀點，各位大俠請輕拍。 五、風險 1.消費行為發(fā)生改變，需求減少 2.白酒行業(yè)周期；行業(yè)景氣度下滑 3.經營管理失誤；規(guī)劃未達預期 4.產品質量、食品問題

1.品牌 大幅清理低端、系列酒品牌，從800砍到45個，降低對品牌的稀釋； 推出新品五糧液，對普五提價，推出超高端產品五糧液501，提升品牌高度； 恢復產品品質，保證所有原酒儲存三年后再裝瓶投放市場。 2.產品 五糧液的釀造工藝是從每年10幾萬噸的產量中選出1.5萬噸左右的優(yōu)質基酒做“五糧液”，凡是不夠“五糧液”標準的用于生產其它系列酒，這決定了它既要重視五糧液，也要賣系列酒。 為此提出“1+3”五糧液產品策略及“4+4”系列酒產品策略，即做精做細核心產品52度新品五糧液，也打造五糧春、五糧醇、五糧頭特曲、尖莊4個全國性大單品，以及五糧人家、百家宴、友酒、火爆4個區(qū)域性的單品。 3.渠道 逐步提高渠道利潤，調動經銷商積極性；渠道下沉，推進百城千縣萬店工程，加強終端控制能力。推進渠道扁平化建設，導入信息化掃碼系統(tǒng)，實施控盤分利，穩(wěn)定價盤，提升經銷商利潤。 五糧液的生產人員占比72%，營銷人員只有658人，占2.58%，可以看出這家公司重生產輕營銷。未來他們重視營銷，在社會上招聘銷售人員。 4.股權激勵 2018年4月，五糧液向公司員工、經銷商及戰(zhàn)略投資機構募資18.5億元，讓員工和經銷商和廠家利益綁定，從治理結構上看，五糧液的高管是持股的，這一點比茅臺要強。

五糧液怎么就淪為白酒行業(yè)的老二了？ “以前都是喝濃香，喝慣了醬酒就回不去了”，有網友如是說。在白酒行業(yè)，茅臺是醬香酒老大，而五糧液是濃香酒的代表。 但劉暢認為，香型是個偽概念，根本的還是品牌力?！熬捅热缦隳蝺旱陌鷲垴R仕的包相比，其實質量上不差多少，只是品牌定位和消費者感受不一樣?！?在中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬看來，茅臺既是酒也是面子，還是送禮佳品，也是具有金融屬性的投資品。曾有網友說，在中國，茅臺是僅次于房子的投資品?！捌鋵嵨寮Z液第八代精品也想走茅臺金融屬性這條路，也就是說，賦予第八代精品更多的功能”，朱丹蓬告訴中國新聞周刊。 然而，劉暢認為，五糧液提價所帶來的金融屬性有限。提價后五糧液每瓶1399元，而茅臺的終端零售價還在每瓶2000元以上，兩者之間的差距還很大。 他認為，五糧液被茅臺超越的核心原因，是之前過度開發(fā)品牌，子品牌太多，生產管理問題頻出，嚴重沖擊了主品牌的價值。另外，之前廠商之間存在過度的博弈，以及公司對中間環(huán)節(jié)過度提價，導致終市場出現(xiàn)亂象。 “相比茅臺，五糧液的品牌影響力差，制造市場短缺的能力差”，香頌資本執(zhí)行董事沈萌直言道。

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