1、水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

水泥是三大建筑材料之一，與鋼材、木材一樣消耗量大且不可替代。水泥及水泥制成品作為一種重要的膠凝材料，長(zhǎng)期以來(lái)廣泛應(yīng)用于土木建筑、水利、國(guó)防等工程。水泥上下游結(jié)構(gòu)及生產(chǎn)工藝流程。水泥產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原料開采、中游生產(chǎn)制造和下游應(yīng)用三個(gè)環(huán)節(jié)。

其中，水泥生產(chǎn)制造又可分為生料制備、熟料煅燒和水泥粉磨三個(gè)階段。將石灰石、黏土及少量校正原料破碎/烘干后，按照一定的比例混合、磨細(xì)即可得到生料;將生料煅燒后即為熟料;再添加適量石膏與熟料共同磨細(xì)后，即成水泥。

2、水泥成本主要集中在電力和煤炭

在水泥生產(chǎn)過程中，煤炭和電力共計(jì)占成本的60%-65%左右，因此，煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)將會(huì)對(duì)水泥的生產(chǎn)成本產(chǎn)生較大的影響，而成本壓力必將推動(dòng)水泥價(jià)格的上漲。

3、基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)是水泥的主要應(yīng)用領(lǐng)域

水泥消費(fèi)幾乎出現(xiàn)在所有20個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)門類中，任何一個(gè)門類的投資活動(dòng)，都有水泥的身影。這其中，與水泥消費(fèi)關(guān)系密切的有六大門類，分別是制造業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。

交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)可統(tǒng)一歸入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這六大門類的建筑安裝工程投資占到了全部門類的80%以上，是水泥用量多的行業(yè)，同時(shí)這些也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的核心行業(yè)。這些門類中，尤其是基建、房地產(chǎn)(包括農(nóng)戶建房)、制造業(yè)這三個(gè)，決定了水泥需求的走向。

4、水泥產(chǎn)量與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)相關(guān)性較強(qiáng)

水泥是典型的周期品，與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)相關(guān)性較強(qiáng)，固定資產(chǎn)投資的總量以及投資結(jié)構(gòu)的變化決定著水泥的需求未來(lái)。2018年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額為64.57萬(wàn)億元，其中70%的投資用于建筑安裝工程。巨大的建筑安裝工程投資帶來(lái)了驚人的水泥需求，水泥產(chǎn)量增速與全社會(huì)建筑安裝工程投資增速走勢(shì)呈現(xiàn)出高度的相關(guān)性。